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华泰证券指出，国内充电桩行业经历从无序到有序的发展，我们预计未来公桩占比提升，以及直流快充占比提升。随着新能车保有量增长带来的充电需求和充电桩利用率提升，前期亏损较为严重的充电桩运营环节迎来盈利拐点，市场化建桩需求提升。政策层面，国家政策给出建设目标和配套辅助政策，各地方则出台规划目标和对应的补贴政策，推动充电桩建设提速。我们基于新能车销量持续增长以及车桩比持续下滑的核心假设，预计到2025年国内充电桩市场空间达725.0亿元，对应23-25年CAGR为52.2%。